泡沫已擠得差不多 弱復蘇困局還存在

在低迷三年后，白酒行業開始迎來復蘇，多數酒企發布的一季報和中報預告顯示，今年白酒企業的業績出現明顯提升。白酒行業復蘇態勢確立，已成為產業界共識，尤以高端酒復蘇為典型代表。五糧液近期向全國經銷商發布內部文件率先上調出廠價，業內人士指出，在白酒消費旺季到來之際，五糧液上調出廠價有望引發其他企業的跟漲潮。對處于弱復蘇階段的白酒行業來說，困局還存在，“在政務消費及公務消費萎縮之際，新消費者對象的培育還沒成效，再加之前幾年大躍進式發展的產能擴張還沒有被消化。”一名業內人士對北京晨報記者表示。

五糧液出廠價上調50元

稱是順應市場而為

北京晨報記者從五糧液公司內部確認，8月3日，五糧液股份有限公司已經向全國經銷商發布內部文件，從8月3日起，公司核心產品52度五糧液(普五)的出廠價格將由每瓶609元回調到659元。由此，從上周一直被猜測不斷的價格調整傳聞終于坐實。根據文件顯示，之前業界盛傳的20元的漲幅最終調整為了50元。

五糧液股份公司相關負責人指出，此次價格調整是根據近期普五的供需狀況、市場表現等多種因素綜合調研論證而做出的，旨在尊重市場供需變化，回歸品牌價值。“價格的漲跌是由供求關系決定的。此次恢復普五出廠價，是順應市場而為。”五糧液方面表示，“從上半年形勢來看，價格穩中有升，而從市場未來發展趨勢來看，符合市場及消費者預期。”

五糧液上一次調價發生在2014年5月，其將52度水晶瓶的出廠價由729元降至609元，彼時恰逢白酒行業最低迷時期，經銷商手里庫存高企，為了拉動銷量，各大酒廠都明里暗里下調出廠價。

泡沫擠得差不多

高端白酒率先復蘇

時隔一年三個月后，五糧液將出廠價恢復到659元傳遞出什么信號?白酒專家袁野對北京晨報記者表示，歷來茅臺、五糧液都充當著行業的風向標，在白酒行業日漸復蘇之際，名酒企業產的中高端白酒開始追尋合理化的利潤，“這兩年來高端白酒的泡沫擠得差不多”。

招商中證白酒指數分級基金經理王平表示，經過三年左右的調整，白酒行業去泡沫、去庫存已經比較充分，限制“三公消費”對高端酒需求的抑制也已初步見底。未來隨著居民收入提高和消費升級，大眾消費支撐中高端白酒的需求將重啟，白酒行業長期業績拐點或將來臨。

高端白酒企業成為反彈急先鋒，高端白酒價格上漲趨勢有所抬頭。“近期調研顯示飛天茅臺銷售穩定,前五月已完成了60%的全年目標,目前一批價格穩定在830元至840元,預計下半年飛天茅臺價格會繼續上揚。”齊魯證券指出，一季度白酒行業持續復蘇，二季度盡管是消費淡季，高端酒價格仍保持緩慢上升。齊魯證券指出，下半年通脹抬頭預期強烈,這將更利于高端白酒的順價保價,“預計全年中高端白酒可以達到10%左右的增速,中低端白酒可以達到15%左右的增速。”

行業分化將加劇

弱小酒企要么關門要么被并

經歷了低谷時期業績低迷，今年起白酒企業業績開始復蘇。今年一季度，上市白酒企業中的一線品牌業績紛紛“飄紅”，多數企業實現了營業收入回升。貴州茅臺一季報顯示，收入和利潤分別實現14.69%和17.99%的增長，這也是貴州茅臺連續兩個季度實現兩位數增長。白酒企業中的虧損大戶*ST酒鬼、水井坊一季度凈利潤大增。從上市酒企的中報預告看來，今年上半年酒企的業績回升是大概率事件。

7月30日白酒行業首份中報出爐,老白干酒發布2015年半年報顯示，今年上半年老白干酒實現營業收入9.15億元,同比增長37.56%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.18億元,同比增長23.96%。

業績復蘇并不意味著白酒行業的警報解除。一名不愿意透露姓名的白酒行業業內人士對北京晨報記者表示，今年上半年上市酒企的業績復蘇主要是由于經歷了兩年的庫存消化，經銷商開始進貨。在消費端，白酒行業仍然面臨考驗。

白酒專家袁野表示，白酒行業后期走勢將出現分化，龍頭企業競爭優勢將越來越強，非龍頭企業繼續負增長，市場集中度加速向龍頭企業靠攏。“一線白酒企業日子很滋潤，中小酒企要么關門要么被并購。”

一些酒廠在掛牌

大規模并購潮還未到來

在白酒行業低迷期，白酒行業并購提速。在酒鬼酒被曝光欲以換股方式并購金六福創始人吳向東旗下最優質的白酒資產湘窖酒業之后，酒行業接二連三傳出并購案，其中四川鳳求凰投資曝出投資2.28億元控股山東溫和酒業集團;此前還傳出湖北花林集團收購楚園春酒業。

酒行業的并購標的并不止于酒廠，還有渠道商的整合。繼北京歌德盈香股份有限公司收購也買酒后，青稞酒宣布1.4億元控股中酒網。

白酒專家袁野指出，這兩年把酒廠的利潤擠掉后，很多酒廠面臨生存問題，中小酒廠的危機已經來了，沒有資金優勢的中小酒廠只能選擇“背靠大樹好乘涼”。袁野指出，目前國內有3.7萬多家酒廠，三分之一的酒廠沒有生產資質，白酒行業的整合不可避免。“今年下半年之后的一年，是行業內產業整合的好時機”，知名白酒專家晉育峰在中國首屆酒業并購論壇上表示。在政策上，國家也鼓勵白酒行業的兼并和重組。早在今年3月13日，國家發改委和商務部聯合發布《外商投資產業指導目錄(2015年修訂)》將外資進入名優白酒股權比例的限制取消。

白酒行業并購提速，但大規模的并購潮并沒有洶涌而至，一名不愿意透露姓名的四川某部門工作人員對北京晨報記者表示，很多名優酒廠在掛牌，實質進行并購的并不多，“資本并不能夠判斷是不是底部。”(北京晨報記者 陳瓊)