8月23日，《基本養老保險基金投資管理辦法》(以下簡稱《辦法》)正式發布。值得關注的是，與此前的征求意見稿相比，正式版的《辦法》在投資股市上限、投資范圍等核心內容上未作修改。

人力資源和社會保障部社會保障研究所所長金維剛告訴《工人日報》記者：“養老基金是老百姓的‘養命錢’，應當堅持‘安全第一、效益第二’的基本原則，在確?；鸢踩那疤嵯?，實現基金保值增值。”

“養命錢”通過哪些制度和措施來保障真正成為“放心錢”?能不能成為“看漲錢”?今天，也就是《辦法》正式發布后的第一個工作日，記者就公眾最關心的問題采訪了多名專家和業內人士。

誰替咱管錢可放心 ？

養老金交由誰來管理運營，這個機構的權威性、經驗值是否值得信賴?

上海住房公積金中心主任馬力解釋說：“由國務院授權的機構作為基金的受托治理主體，形成了一級信托、兩級委托的治理結構。”也就是說，各省、自治區、直轄市養老基金結余額，委托給一個“養老金大管家”進行投資運營。這個“大管家”再選擇托管機構、投資管理機構進行兩級委托。

“養老金大管家”的資質在《辦法》中被明確：“受托機構，是指國家設立、國務院授權的養老基金管理機構”。這意味著“養老金大管家”將商業機構排除在外，除非成立新機構，目前現有機構中，只有全國社?；鹄硎聲罘线@一條件。

人社部新聞發言人李忠曾回應記者說，“受托機構主要從具有全國社?；鸷推髽I年金管理經驗的機構中選擇”。全國社?；鹄硎聲?000年成立至今，積累了豐富實戰經驗，委托給全國社?；鹄硎聲娜珖绫；鸬哪昃找媛试?.36%，企業年金的年均收益率在7.87%。而且，此前被譽為給養老金入市探路的廣東“養老金”就是委托給全國社?；鹄硎聲?。

此外，值得注意的是，目前全國社?；鹄硎聲?8家外部投資管理人，其中包括南方基金、博時基金、華夏基金、鵬華基金等16家基金公司和中信證券、中金公司。

投資股市 ， 靠譜嗎 ？

現在股市“陰晴不定”，“養命錢”投資股市真的靠譜嗎?

實質上，《辦法》對于養老金投資規定“嚴苛”：養老基金的投資范圍限于境內;投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高于養老基金資產凈值的30%;參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的。

泰康資產管理公司首席執行官段國圣介紹說：“實際投資過程中將嚴格控制權益類投資風險，極少出現按法規上限配置的情形。”

記者了解到，2008年到2014年，企業年金基金權益類資產平均占比僅為6.97%，8年來最高為13.04%，最低為2.97%，遠低于規定的投資比例上限30%。

“養老基金投資將堅持長期儲蓄資金與長期投資進行匹配，在提高金融資源配置效率的同時，也提高了資本市場的穩健性。”段國圣說。

馬力則解釋說，《辦法》所說的資本市場是包括多層次結構和豐富產品的資本市場，并非僅僅指股市。

多名社保專家告訴記者，從全國社?；?、企業年金投資運營的經驗來看，投資運營短期內的波動是無法避免的。但是中長期來看，投資回報是豐厚的。

養老金會買哪些 “ 放心產品 ” ？

除了“股市”之外，養老金會不會投資一些更讓人放心的“產品”?

“養老基金可通過適當方式參與國家重大工程和重大項目建設。”段國圣說，由于往往有政府部門的參與或支持，這些工程或項目安全性要優于一般投資品種，其較長的建設周期和作為固定資產，具有很強的穩定性。并且，“在支持實體經濟發展的同時，也因其穩定性成為促進我國資本市場健康發展的重要力量。”

金維剛也表示，投資于國家重大工程和重大項目建設，對國有重點企業改制、上市進行股權投資，這將使“養老基金成為國家經濟建設的重要融資渠道和國有重點企業長期、可靠、穩定的戰略投資伙伴”。

據金維剛測算，上述兩個領域的投資規模最高可以達到養老基金資產凈值的20%。以2014年養老基金累計結余3.56萬億元為基數進行推算，這意味著將可以動用超過7000億元的資金直接投入到國家經濟建設和扶持國有重點企業改革發展，成為促進中國經濟增長的一支重要力量。

此外，量鼎資本管理公司執行董事李春平表示，根據《辦法》，養老金可投資于投資級以上的地方政府債券，用于地方重大建設項目和重點工程，還可以投資于企業債、公司債等債券。“這些債券信用等級較高，收益穩定，不僅可以保證投資收益水平，還可以直接促進地方經濟的發展和建設。”

萬一投虧了 ， 算誰的 ？

養老金入市面對著一個無法回避的嚴峻問題，一旦出現了虧損，如何向養老金的所有人，也就是廣大民眾交代?

雖然多個機構和專家都表示“養老金入市風險可控”，但是《辦法》仍然為“養命錢”設置了許多“防火墻”。馬力解釋說，主要是明確了基金的“風險準備制度”。

《辦法》規定受托機構按照養老基金凈收益的1%提取風險準備金，余額達到養老基金資產凈值5%時可不再提取，專項用于彌補養老金投資發生的虧損。

此外，投資機構也需要按管理費的20%建立風險準備金。專項兜底資金應交由第三方管理等規定，也將形成強約束力，避免風險擴散。

同時，《辦法》對養老基金的信息披露制度和監督檢查制度做出了具體規定，明確由人力資源社會保障部、財政部依法對受托機構、托管機構、投資管理機構及相關主體開展養老基金投資管理業務情況實施監管。人民銀行、銀監會、證監會、保監會對托管機構、投資管理機構的經營活動進行監督。