A股再熔斷15分鐘蒸發3萬億

劉航 攝 J214

今天股民又見證了歷史。上午一開盤，股指紛紛大幅低開，一副“破罐子破摔”的架勢。9時42分，股指跌幅越來越大，先后觸發兩檔熔斷線，10時許直接閉市，創歷史最快收盤紀錄。

15分鐘A股蒸發超過3萬億

今年首個交易日，A股熔斷后，市值一日蒸發4.24萬億元，平均而言，每一分鐘蒸發304.91億元市值，每一秒蒸發5.08億元。而今天交易僅15分鐘，根據粗略計算，市值蒸發約3.6萬億。

記錄：上午觸發兩檔熔斷線

昨天，股市總算迎來上漲，這也讓股民對新一年有一些盼頭，不少人今天開盤前還有著“繼續上漲”的美好憧憬，然而市場總是給人意外。

今天開盤，股指就紛紛大幅低開。股民曉東當時看著大盤還在想，會不會來個大逆轉。然而市場卻給了股民重重一擊，盤面上除了次新股表現尚可之外，其余板塊紛紛下行。股指在股民“不愿意相信”的神情中繼續下挫，就如那瀑布一樣“飛流直下三千尺”。9時42分，股指跌幅越來越大，滬深300指數跌幅擴大至5%，再度觸發熔斷線，也就是說兩市暫停15分鐘后將在9時57分恢復交易。

等到9時57分，市場恢復交易，然而下行趨勢已經不能阻止，僅僅兩分鐘的工夫，滬深300指數跌幅擴大至7%，再次觸發熔斷機制，直接閉市。收盤時，滬指暴跌7.32%，深成指暴跌8.35%，創業板暴跌8.66%，個股更是慘不忍睹。

在今年首個交易日，滬深300指數就先后觸發5%和7%兩檔熔斷閾值，股票現貨和股指期貨市場于13時33分暫停全天交易。中小板、創業板等指數跌逾8%，僅40余只A股收漲，近1500只跌停。

營業部：“是下班還是下崗？”

“什么，我剛去喝杯水打個電話的工夫，就熔斷了，這簡直是千古奇葩?！苯裉焐衔?，股市的表現讓股民們十分費解，一些股民“跺著腳”地后悔，“真是辛苦大半年，這兩天給跌得光溜溜的?！备泄擅裾f，愛睡懶覺的以后都不要睡懶覺了，因為一不小心就看不了盤了，直接就給閉市了。

一位在金融網站上班的工作人員說：“看到電腦前的情景，我拍圖留念，上午就不用干活了，以后總是這樣，那不知道是下班還是下崗？”

有基民說：“真沒想到這大盤結束得又痛又快，真的讓人特別心痛，本來定投的基金已經有一些盈利，今年以來已經跌得蕩然無存了，而且還損失不少了，本來要一次還清的房貸也要推遲了?！?/p>

這樣的形勢也讓股民對未來產生了懷疑：“這股市還能看嗎？是不是熔斷快成了新常態？”朋友圈里也有人在傳，有一基金經理奉勸大家贖回他管理的基金，因為他覺得今年在股市中賺不了錢，“有別的投資渠道就贖回吧?！边@一發言也讓基民稱他為“良心經理”。

多重利空消息來襲

股市為什么再次大跌？眾所周知，明天是減持解禁日。盡管證監會要求大股東們理性減持，但目前只有為數不多的公司響應，這讓市場再次面臨考驗。再加上，美股和歐洲股市都已明顯破位，短期下行趨勢明顯。

另外注冊制的消息也在影響著市場。據相關媒體消息，注冊制具體實施方案或將于本月落定。具體程序包括：一是國務院常務會議決定調整現行《證券法》相關條款適用，并對注冊制改革提出原則性要求；二是證監會發布注冊制改革具體操作方案。

另外據路透社報道，油價周三急跌6%，自2004年以來首次跌穿每桶35美元，因數據顯示，美國汽油庫存意外大增，加重了全球供應過剩局勢仍在加劇的擔憂。

因此，國金證券策略分析師李立峰表示，對2016年上半年行情相對偏謹慎的態度。根據他分析，2016年行情具體細分為三個階段：第一階段是所謂的“春季行情”面臨兌現期，波動理應加大，建議降低預期回報率，風格上以成長主導；第二階段為春節前后經濟乍暖還寒、曲終人散，“金改”代替“轉型”占據主角，春節前后市場預期會出現搖擺，A股步入調整期；第三階段則是全年“暖陽”行情寄托于下半年。隨著市場風險偏好的重建，A股有望企穩回升，風格上仍以“成長”為主，另需提防年末的“價值”行情逆襲。

為什么熔斷出現很頻繁

為什么熔斷出現很頻繁？中金公司首席策略分析師王漢鋒表示，目前一級閾值幅度較低，且二級閾值與一級閾值設置差距過小(僅2個百分點)，正常交易可能會比較頻繁地被中斷。同時，目前這種熔斷機制設計本身也會對市場波動產生影響。例如，相比上漲，市場下跌更容易導致集體性的非理性行為。在存在熔斷機制的情況下，當市場下跌幅度在接近閾值時可能會導致投資者擔心熔斷生效而恐慌性地拋售從而引致觸碰熔斷閾值的情況。其估算市場下跌達到4.5%至5%區間交易日占比0.9%，在這樣的交易日投資者也可能會因為指數波動幅度在接近熔斷閾值而恐慌性拋售導致市場跌幅觸碰閾值引發熔斷。

北京大學金融與產業發展研究中心秘書長黃嵩也公開反對熔斷機制，因為其可能引發“磁吸效應”。磁吸效應描述的是當價格接近熔斷閾值時，熔斷閾值會像一塊磁鐵將價格加速吸向熔斷閾值的現象，其原因是投資者懼怕暫停交易導致的流動性缺失而改變交易行為。中國熔斷機制的兩級閾值間隔僅為2%，遠小于美國的6%和7%。過小的閾值間隔，加上磁吸效應，使得原本是冷靜期的15分鐘暫停交易，反而成為恐慌期。

本報記者于建J180

最新發布

證監會：為“減持”定新規

本報訊（記者于建）今天上午，證監會表示，《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》，自2016年1月9日起施行。證監會稱，為避免出現減持高峰，穩定市場預期，又兼顧中長期供求平衡，滿足大股東持股適度合理流動的需求，《減持規定》要求：大股東在三個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的百分之一。

《減持規定》明確，上市公司大股東、董監高減持股份的，適用《減持規定》，但大股東減持其通過二級市場買入的上市公司股份除外?！稖p持規定》要求，上市公司大股東通過證券交易所集中競價交易減持股份，需提前15個交易日披露減持計劃。同時，《減持規定》在針對大股東通過集中競價交易設置減持比例的同時，為其保留了大宗交易、協議轉讓等多種減持途徑。另外，《減持規定》設置了“防規避”條款，專門遏制相關主體通過協議轉讓“化整為零”、“曲線減持”。根據《證券法》相關規定，《減持規定》區分不同情形，從證券交易所自律監管和中國證監會行政監管兩個層面，明確了監管措施和罰則。

證監會稱，《減持規定》在現行證券法律體系下，對大股東、董監高減持股份進行了規定，有利于形成穩定的市場預期，化解恐慌情緒。因此，《減持規定》出臺后將不會出現“減持潮”；引發市場大幅下跌的說法沒有根據，投資者應當理性看待、審慎甄別。出臺《減持規定》，并不意味著中國證券金融公司等“國家隊”即將退出，其穩定市場的職能也不會發生改變。 J180

央行：人民幣基本穩定

6.56人民幣匯率創六年新低

本報訊 央行官網今天上午11點發文表示，2015年人民幣匯率對一籃子貨幣保持基本穩定。從全年走勢看，去年前8個月受美元走強的影響，人民幣有效匯率總體呈現小幅升值態勢，人民幣匯率中間價與市場匯率之間存在一定的偏離。2015年8月11日，人民銀行完善了人民幣對美元匯率中間價形成機制，此后，人民幣對美元雙邊匯率有所貶值，美元對其他主要貨幣匯率也有所貶值，人民幣對美元匯率中間價與市場匯率之間的偏差得到了校正。

當前我國經濟運行總體平穩，經濟保持中高速增長，美聯儲加息的影響已在較大程度上被提前消化，經濟基本面仍將對人民幣匯率構成長期支撐。因此人民幣匯率對一籃子貨幣有條件繼續保持基本穩定。

另訊 新年以來，人民幣匯率的走向受到市場各方密切關注。今天上午中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布的人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.5646元，比上一交易日下跌332基點，也是連續第九個交易日下跌。而2015年12月中旬人民幣對美元剛剛經歷一輪“十連跌”。目前人民幣對美元匯率中間價已跌至2011年4月以來的最低水平。 張品秋 J229